シニアローン

-

シニアローン

　シニアローン（Senior Loan）は、企業が資金調達を行う際に他の債務よりも優先的に返済される貸付債権（ローン）のことで、企業の倒産時などの残余財産分配において最も上位に位置する、低リスク・低リターンの債券・融資手法です。以前紹介したハイイールド社債と比較してリスクが低いためリターンも低いと言われていますが、現在の分配金利回りは同程度（７％前後）でETFの株価の安定性も高いです。

シニアローンの主な特徴

  • 返済順位が最上位: 倒産時、一番最初に返済を受けられる。
  • 担保がある: 通常、担保が設定されている（担保付きローン）。
  • 変動金利: 金利が固定ではなく、市場金利（LIBORなど）に連動して変動する（インフレヘッジ機能）。
  • 低リスク・低リターン: 劣後ローンや株式に比べて安全性が高いため、利回りは低め。

シニアローンとハイイールド債、優先証券の比較

特徴シニアローン
(Senior Loan)		ハイイールド社債
(High Yield Bond)		優先証券
(Preferred Stock)
区分負債（デット）負債（債券）資本（エクイティ）に近い株式
返済/配当順位最優先 (1位)中間〜下位 (劣後する)中間 (劣後する)
倒産時の回収率60~80%40~60%10~20%
金利/配当変動金利固定金利（通常）固定配当（通常）
信用リスク低い (高格付)高い (低格付)高い

シニアローンとメザニン（ハイイールド債、優先証券）についての説明　←このYoutubeの#1~3をご視聴いただければ、シニアローン、ハイイールド社債（劣後ローン）、優先証券（優先株式）のリスクとリターンの関係が理解できます。さらに詳細をお知りになりたい方は#4まで見ていただければと思います。

上にいくほどローリスクでローリターンとなる

　シニアローンと社債は、どちらも企業が負債（借金）として資金を調達する手段ですが、「担保の有無」と「貸し手（投資家）」、「金利の仕組み」が主な違いです。最も大きな違いは、シニアローンは「資産担保付きの銀行融資」であることが多く、社債は「市場で売買される無担保の証券」であることが一般的という点にあります。シニアローンがあまり知られていないのは直接は個人投資家には売り出されないからでしょう。このようなシニアローンへの投資機会を提供しているのがシニアローンETFとなります。
（社債には投資適格社債とハイイールド社債の２種類に分類されます）
比較項目シニアローン社債（一般的な普通社債）
定義金融機関からの直接借入投資家に向けて発行する有価証券
弁済順位最優先（他の債務より先に返済）優先（ただしローンに次ぐ場合が多い）
担保原則あり（不動産や設備など）原則なし（無担保が一般的）
金利変動金利が多い固定金利が多い
主な出し手銀行などの金融機関機関投資家・個人投資家

日本の大手ネット証券会社で購入できるシニアローンを投資対象としたETF
ティッカー設定年月日分配金利回り1年リターン3年(年率)5年(年率)経費率純資産総額主な特徴
FTSL2013/05/016.61%12.50%9.80%8.40%0.69%約23.3億ドルデフォルト（倒産）しそうな銘柄を事前に排除することで、特に3〜5年の長期で高いパフォーマンスを維持するアクティブETF。
BKLN2011/03/036.98%10.80%8.20%6.50%0.65%約72.6億ドル世界最大・最古のシニアローンETFであり、圧倒的な時価総額と流動性を誇る。インデックス運用で最も低コスト。
SRLN2013/04/037.70%11.20%8.50%6.80%0.70%約64.3億ドル「分配金利回りの高さ」に重きを置いているアクティブETF。
SRLN: ステートストリート社
BKLN: インベスコ社
FTSL: ファースト・トラスト社

　長期チャートで比較するとFTSLのリターンが高いことがわかります。比較対象としてハイイールド債ETFのSPHYも加えています。
　ハイイールド債よりも株価の下落が小さく、プライスリターンが大きい傾向にあります。長期ではほとんど下落せずに高い分配金利回りを継続して維持しています。この点を活かすなら、使い方としては現金の代わりにシニアローンETFに投資しておいて平時は高い分配金を享受し、相場の急落時に暴落した株式のインデックスに乗り換えてリバウンドを狙うというのもアリでしょうか。

購入候補

　分配金利回りを優先する場合の選択肢はSRLNとなりますが、私の第一候補はトータルリターンが一番高いFTSLになります。本来、シニアローンはローリスクローリターンでハイイールド債よりもリターンが低いのですが、今現在（２０２６年２月時点）ではシニアローンETFとハイイールド債ETFのリターン（分配金利回り）があまり変わりません。この点を考慮すると、債券系ETFとしてはFTSLだけの保有で良いかもしれません。

にほんブログ村 投資ブログへ
にほんブログ村

コメント

コメントを投稿

このブログの人気の投稿

レバレッジインデックス投信に投資をする理由と今後の投資方針

-
イメージ
保有しているレバレッジインデックス投信  　昨年に引き続き、レバレッジインデックス投資をサブコア資産として積立しています。 Ｔｒａｃｅｒｓ Ｓ＆Ｐ５００ゴールドプラス（ゴルプラ） Ｔｒａｃｅｒｓ ＮＡＳＤＡＱ１００ゴールドプラス（ゴルナス） ａｕＡＭレバレッジ　ＮＡＳＤＡＱ１００（レバナス） ａｕＡＭレバレッジ Ｎｉｆｔｙ５０インド株ファンド（インド株ブル2倍） 　レバレッジがかかっているという点でリスクは高くなりますが、適切なレバレッジであれば長期での期待リターンが高いことは各種バックテストで証明されています。私のポートフォリオは分散しすぎで安定感はあるもののリターンが平均的なものになってしまっているので、リターンを少しでも押し上げるスパイス的な要素としてレバレッジインデックス投信への積立を継続します。 　注意しないといけないのはこのような投資は下落局面でも投げ売りせず淡々と積立することが出来る胆力（あるいは鈍感力）が必要であるということと、胆力を過信せずに保有量を各自の許容範囲内に留めるということです。 レバレッジインデックス投信の投資方針 　レバナスは急落時の下落が激しいのでどこかのタイミングで利確をすることを考えています。それに対してゴルプラとゴルナスについては株式とほぼ無相関のゴールドを組み合わせたレバレッジインデックス投信なのでレバレッジの泣きどころの逓減が起こりにくく、急落後の回復が非常に早いという性質を併せ持っていることを鑑みて長期での積立を考えています。レバレッジインデックス投信としてはレバナスの知名度が抜群に高いですが、レバレッジ投信初心者には心安らかに保有できるゴルプラとゴルナスをオススメします。ゴルプラとゴルナスはレバレッジ投信としてはかなり経費率が低いこともポイントが高いです。 　インド株ブル２倍は保有している投信の中で唯一評価損益がマイナス😭ですが、インドの潜在力に賭けて積立を継続です。 　現時点（２０２６年０１月２５日現在）の保有割合は全資産の3.６％程度です。リスクを考慮するとレバレッジインデックス投信の保有割合は最大でも全資産の１０％と想定しています。 レバナスとゴルプラのリターン比較（３年間） 　 ゴルナスは設定されてから約１年しか経過していないので３年間はレバナスとゴルプラの比較となります。ゴルプラの圧倒的な安定感がわ...
続きを読む

日経平均高配当株50指数に連動するETFと投資信託への投資

-
イメージ
 日経平均高配当株50指数とは？ 　日経平均高配当株50指数は、 東証プライム市場に上場する225銘柄の中から、5月末時点で予想配当利回りが高い原則50銘柄を選んで構成される配当利回りウェート指数 です。配当利回りだけでなく流動性なども考慮した上で、指数算出上の構成銘柄ウェートが決定されます。また、毎年６月に定期的な銘柄入れ替えが行われます。 組み入れ銘柄を見ると、日本を代表する大型高配当銘柄がしっかりと組み込まれているのがわかります。業種の分散もよく、特定の業種に偏っていません。 組み入れ上位10銘柄（現在４８銘柄） 銘柄 業種 比率 配当利回り 1 ＩＮＰＥＸ 鉱業 4.30% 2.90% 2 みずほフィナンシャルグループ 銀行業 4.00% 2.10% 3 アステラス製薬 医薬品 3.90% 3.60% 4 野村ホールディングス 証券 3.80% 3.30% 5 武田薬品工業 医薬品 3.70% 3.80% 6 日本たばこ産業 食料品 3.60% 4.10% 7 三井住友フィナンシャルグループ 銀行業 3.60% 2.80% 8 三菱商事 卸売業 3.40% 2.60% 9 川崎汽船 海運業 3.40% 5.30% 10 住友商事 卸売業 3.40% 2.20% Tracers 日経平均高配当株50インデックス（奇数月分配型）の最新のMonthly Report(データは 2026 年 1 月 30 日現在)からの引用 直近５年間のチャート比較 ー1489 、 ー日経平均 、 ーTOPIX 　1489はここ５年間では日経平均やTOPIXを大きく凌駕するリターンを叩き出しています。日経やTOPIXの株価が約２倍になっているのに対して1489は約３倍なのでリターンで言うと２倍違うと言うことです。これは人気が出て当たり前ですね。以下にこのようなリターンを叩き出した理由をGeminiに聞いてみたら以下の回答が返ってきました。 日本企業の株主還元姿勢の劇的な変化： 東証による「資本コストや株価を意識した経営」の要請を受け、多くの日本企業が 増配 や 自社株買い を積極的に行っています。 新NISAによる「買い」の集中： 20 24年から始まった新NISAにおいて、日本株の高配当ファンドは非常に高い人気を博しています。NISAの顧客獲得を目指して設定された投資信託...
続きを読む

コア資産でインデックス投信のみを保有する理由

-
イメージ
 コア資産 　現在のコア資産は確定拠出年金で保有している以下の２つです。 年金インデックスファンド日本株式(TOPIX連動型) 三井住友・DCつみたてNISA・全海外株インデックスファンド 　将来的にはiDeCoに資金を移動して８資産バランスファンドとゴーリドファンドに資金を振り分けることを考えています。投資対象をより広く分散するイメージです。こちらは最大全資産の２０％を想定しています（現在１６％程度。以下のグラフではそのほかのINDEX資産も合わせているので少し多め）。 コア資産でインデックス投信のみを保有する理由 　擦られまくっている鉄板ネタですがアクティブ投信は長期ではほとんどインデックス投信には勝てません。これは公的なデータでも確認できます。 　S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスが発表している「 SPIVA®スコアカード 」などの最新データ（2024年〜2025年時点）に基づくと、日本株や米国株のアクティブファンドの現状は以下のようになっています。 期間別：アクティブ投信の勝率（ベンチマークを上回った割合） 投資期間 日本株（大型株） 日本株（中小型株） 米国株 S&P 500 1年 約 38% 約 43% 約 35% 3年 約 22% 約 30% 約 20% 5年 約 18% 約 25% 約 12% 10年 約 14% 約 20% 約 10% 15年 約 10% 約 16% 約 9% 20年 約 8% 〜 9% 約 11% 〜 13% 約 9% 　コア資産は長期（ほぼ無期限）に保有することが前提なのでインデックス投信一択となります。 期間が長いほど勝率が下がる理由 高い運用コストの蓄積:  アクティブ投信は調査や売買にコストがかかるため、信託報酬がインデックス投信より年率で1%以上高いことが一般的です。10年、20年と経つにつれ、このコストの差が複利で重くのしかかり、リターンを押し下げます。 「平均」への回帰:  特定の年に驚異的な成績を収めた凄腕マネージャーでも、その手法が翌年も通用するとは限りません。長期的には運の要素が薄れ、市場平均（インデックス）に収束、あるいはコスト分だけ下回る結果になりやすいです。 生存者バイアスの罠:  成績が悪いアクティブ投信は途中で運用を止める（償還する）ことが多い...
続きを読む